豪赌的饕餮盛宴——金融衍生品交易

美国次贷危机是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。

在美国，这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者。

这场危机的一个根本原因在于美国近三十年来加速推行的新自由主义经济政策。

所谓新自由主义，是一套以复兴传统自由主义理想，以减少政府对经济社会的干预为主要经济政策目标的思潮。

在法律改革背景之下，美国华尔街的投机气氛日益浓厚。特别是自90年代末以来，随着利率不断走低，资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快，加上弥漫全社会的奢侈消费文化和对未来繁荣的盲目乐观，为普通民众的借贷超前消费提供了可能。

更致命的是，通过房地产市场只涨不跌的神话，诱使大量不具备还款能力的消费者纷纷通过按揭手段，借钱涌入住房市场。

引起美国次级抵押贷款市场风暴的表面直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。

由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。

但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款利息，甚至都无法弥补贷款本金，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。

许多投资银行为了赚取暴利，采用2030倍杠杆操作。

假设一个银行自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5，那么就获得45亿的盈利，相对于自身资产而言，这是150的暴利。反过来，假如投资亏损5，那么银行赔光了自己的全部资产还欠15亿。

由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫reiefaulsap信用违约互换。

比如，银行为了逃避杠杆风险就找到了机构。机构可能是另一家银行，也可能是保险公司。

对说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿。假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。

想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对而言这是一笔只赚不赔的生意。

是一个精明的人，没有立即答应的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。

，双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。

做了这笔保险生意之后，在旁边眼红了。就跑到那边说，你把这100个单子卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。

想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为？因此和马上就成交了相当于收到300亿保险金，承担保险责任。

这样一来，被划分成一块块的，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。从此以后，这些就在市场上反复炒，现在的市场总值已经炒到了62万亿美元。

上面，，，，都在赚大钱，从根本上说，这些钱来自以及同相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。

房价涨到一定程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停地付，终于到了走投无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。根据击鼓传花游戏规则，银行向索赔，再向一级一级的下家索赔。

最后一家很倒霉，火红的碳圆在手上，而且违约大大超出原先估计的1到2的违约率。

他一咬牙，要破产。于是，违约责任返回来，一浪一浪向上家倒逼，这个利益链条上的一串串蚂蚱，都要被烤焦了。

因此，，，，，一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把给国有化了，此后，，，，保险金全部由美国纳税人支付。

但是，当损失超过美国财政部承受力后，谁也没招哇！此次次贷危机，全球都为美国金融机构买单不少。

这就是豪赌的饕餮盛宴金融衍生品交易。

合同和次贷都属于金融衍生产品。

之所以花较长篇幅来记录这些事件，是因为想提醒人们：幸福生活只能来源于勤劳，赌博是不会有好果子吃的。

你想啊，上帝都掷骰子了，您觉得您的智商会高于他吗？

由俭入奢易，由奢如俭难。

罗曼后来告诉我说，她坚果国工作的表弟刚参加工作，月薪5000美元，在坚国就是个普通文员。银行评估说，嗯，你是个天才，未来发展潜力不可估量，来贷款吧！

于是，他有了价值2000万美元的别墅，还带游泳池的那种。

次贷危机后，房子被收了。至今还找不准定位，在忸岳流浪，高不成低不就的。

以前发行货币，要以储存的黄金为基础以前我们消费，要根据自己家里的ney为依据，现在是透支消费引领时尚。

怎样监管、引导和把握尺度，是我们个人，乃至整个社会层面重大的课题！

这些惨痛的教训，也把那些言必称西方的人打懵逼了！啊？老师也看不清路，走进沼泽地了吗？

不假思索的学生盲目跟风，岂不是盲人骑瞎马，夜半临深池，么么哒！